Svátek má: Ivan

Byznys

Velikost textu:

Jan Bureš: Japonský akciový “masakr”

Jan Bureš: Japonský akciový “masakr”

Krvavá lázeň na trzích pokračuje a investoři se snaží stáhnout za každou cenu do bezpečných aktiv. Japonské akcie dnes po ránu ztratily více než 5% a desetiletý výnos se historicky poprvé propadl do záporných hodnot.

Ilustrační foto
9.únor 2016 - 14:01

Podobná smršť včera proběhla v Evropě, kde se akcie propadly o více než 3,5% a výnosy desetiletých dluhopisů poklesly o necelých 10 bps, popisuje Jan Bureš, hlavní ekonom Poštovní spořitelny.

Jedním z největších “otloukánků” jsou bankovní akcie - bankovní sub-index S&P 500 od začátku roku ztratil již 20%. Finanční instituce velice těžce snáší kombinaci rostoucího čínské napětí, nízké inflace a z toho vyplývající vidinu “nekonečného období” super-nízkých(nebo i záporných) sazeb. Banky naopak oceňují prostředí, ve kterém je výnosová křivky pozitivně skloněná, protože jejich byznys primárně stojí na výměně krátkých depozit za dlouhé půjčky.

Na akciových trzích opět teče krev
Draghi versus Bundesbanka

Jak se americké a evropské výnosové křivky změnily od začátku roku? Trhy úplně ztratily důvěru v to, že americký Fed ještě vůbec v tomto roce zvládne zvýšit úrokové sazby (do konce roku již není v trhu ani jeden hike). Navíc se bojí, že již realizovaný růst sazeb srazí dolů již tak nízkou inflaci - inflační očekávání proto za poslední měsíc hluboce propadla a jsou v Americe i Evropě nejníže od roku 2009. V důsledku toho šly dolů daleko výrazněji dlouhé než krátké výnosy a výnosová křivka v USA je nejplošší za posledních devět let. To pak samozřejmě velice špatně dopadá na bankovní akcie, která mají poměrně vysokou váhu v akciových indexech. Padající akciové indexy zase zpětně tlačí ještě níže výnosy bezpečných dlouhodobých dluhopisů...

Jak z tohoto začarovaného kruhu ven? Možná by pomohlo, kdyby Fed trhům dodal trochu důvěry sám - při pohledu na dobré výkony amerického pracovního trhu svět nevypadá zdaleka tak černě. Uvidíme, zda se to Janet Yellenové tuto středu v Kongresu podaří, dodal Jan Bureš.

(kou, jb,prvnizpravy.cz, foto: arch.)


Nechcete zmeškat důležité zprávy? Přihlašte se k jejich odběru:

Má zaplatit ČSSD dluh advokátu Altnerovi?

Kurzy

1 $ USD 24.42  Kč
1 € EUR 27.15  Kč
1 £ GBP 33.42  Kč
1 CHF CHF 25.11  Kč
100 руб RUB 37.19  Kč

Akcie

NWR
0.1
AAA Auto
24
CETV CME
62.1
ČEZ
441.1
ECM
25.5
ERSTE GROUP BANK
660.2
FORTUNA
86
KITD
5.2
KOMERČNÍ BANKA
955
NWR
272
ORCO GROUP
12.4
PEGAS NONWOVENS
796.5
PHILIP MORRIS ČR
12399
O2 C.R.
235
UNIPETROL
175
VIG
546.4